9　8　3年，他　开始向公

开发行部分前景被看好的高科技事业部的少数股票。

此种做法的运作方式以及其重要性，可以从母公司所衍

生出热感应心电系　统公司（Thermo　Ca　rdiosystems，I　n　c　。，

T　C　I　）　的　例　子　看　出　。　T　C　I　生　产　母　公　司　所　研　究　的　“　心　友　”

（H　e　a　r　t　M　a　t　e，或称为“心室辅助设备”［ventricular　assi　st

d　e　v　i　c　e　s，VA　D］），它可取代心脏移植手术。这项产品的前

期研发作业长达2　2年，耗资5　000万美元，并由美国国家健康

研究院（National　Institutes　of　Health）提供研究资金。这项

研究由热电公司以及后来内部创业的热感公司（T　h　e　r　m　e　d　i　c　s）

接力进行。当产品在1　9　8　8年达到商品化阶段时，补助开始大

幅减少。“心友”通过最初的产品测试。不过，它速需要至

少7年的投资，以完成法律规定的流程、建立生产设备与开

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第三篇

以竞争力的方式来解决社会问题

发市场，这些后续投资威胁到母公司的利润。

1　9　8　8年　，　母公　司成　立　热感　应心　电　系统　公司　，　并提　出

4　0　％股票在美国证券交易所销售。部分股权的分割，把T　C　I

的所有权结　构，从一群零　散的热电公司　与热感公司　之投资

者，转变为“热感—热电公司拥有6　0　％股权，对心脏技术长

期发展特别感兴趣的投资者占4　0　％股权”的结构。此举也使

T　C　I筹募　了1　450万　美元的资　金，且　成本远较　母公司　为低。

T　C　I的经理人和员工也有股票期权的机会，使得公司的股权

不至于被大公司稀释。

身为T　C　I的控股公司，热电公司仍然积极介入子公司的

日常营　运。热　电公司的　高级经　理是T　C　I　董事会　的重要　成员

（其中有7个人是业界成员），负责评估这家企业的五年计划

和每季的财　务表现（通常　是拿它与其他　子公司的表　现做

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