利益，都因股权

分散而受到威胁，公司的改造计划也因此陷于险境。为了强

调这样的信息，沙赫特设计修正康米斯公司的所有权结构。

1　9　9　0年，　沙赫特将三个主要　大客户引进公司结　构：福

特汽车买下1　0　％的股份，Tenneco…J。I　Case买下1　0　％，久保田

（K　u　b　o　t　a）买下5　％的股份。除此之外，福特汽车有权再买下

1　0　％的股份。当时康米斯发动机公司的股票市价是5　2美元，

这些企业以高于市价2　5　％的价格购入该公司的股票，且必须

承诺6年　内不得　卖出。　福特和Te　n　n　e　c　o这两个　最大的股　东，

各在康米斯　发动机公司的　董事会中取得　一个席次。　就财务

面来看，在这7年当中，预计的股东权益报酬率为1　5　％。

米勒家族保有4　％的公司股票；　员工持股1　0　％。各方加

起来，这些长期稳定的股东占公司股标的四成。有趣的是，

尽管康米斯　公司此举会牵　动竞争对手，　康米斯发动　机公司

的其他客户　仍持肯定的态　度，认为所有　权稳定与更　佳的产

品，会为所有顾客都带来好处。

在这个新的所有权结构下，代表福特汽车和Te　n　n　e　c　o的

董事，积极地支持投资计划。高级经理人则不采取聘雇制，

避免管理层　越界操控，并　容许董事会的　强力干预。　伴随着

康米斯发动　机公司所有权　的改变，组织　也进行重组　，以便

竞

争

论

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使营运具有一贯性。

1　9　9　0年　，康米　斯仍在　亏损状　态，这　是因为　市场衰　退，

与主要竞争者底特律柴油公司的卷土重来。1　9　9　1年1月，康

米斯发动机公司的股票跌至3　2　。　5元。

不过，近来的指标显示，康米斯发动机公司9年的努力

开始有了回　收。新产品推　出很成功；在　传统重型柴　油发动

机市场上，　康米斯的市场　占有率已然回　稳，并且开　始重振

雄风。该公司在　一般柴油发动机上　的事业不断成长。1　9　9　1

年间，康米斯达到损益平衡，并在1　9　9　2年第一季

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