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女王小说网 > 迈克尔·波特_竞争论 > 第16部分

第16部分

们不只是收购公司而已,而是必须重组一个产业。除非他们能

整合各个购并案,以创造出一个全新而完整的战略定位,否则

他们只是虚有其表的资产组合经理人罢了。横在眼前的另一个

重要难题是,当许多企业都加入这项行动,势必竭泽而渔,并

导致收购价格上升。

然而,最大的麻烦还在于,企业一旦将买来的事业单位重

组,并且使其运作良好后,便很难舍弃,也就是出现人性与经

济理性之间的天人交战。此时企业规模取代股票价值,成为企

业的中心目标。即使母公司已经不能为事业单位增加价值,仍

140

第一篇

竞争与战略

核心概念

141

然舍不得放手。转型后的事业单位也许适合转往其他相关行业

发展,但是负责重组的公司仍然将其保留下来。渐渐地,负责

重组的公司走上资产组合管理的路子。母公司的投资报酬率随

着事业单位重新投资的需求而下跌,而正常的营业风险终于抵

消了 重组所带来的 利益。保持成 长的需求加快 了购并的步调 ,

如此导致行事标准不再、错误不断。重组公司顶多也只能转变

成为利润只相当于产业平均水准的集团。

。 专栏 。

韩森信托逆向操作企业重组

韩森信托(Hanson Tr u s t)靠着企业重组概念的熟练技

巧,而成为 英国最大的企 业。作为一个 跨足多项产 业的集

团,韩森信 托看起来很像 资产组合经理 人。事实上 ,韩森

信托与另外 一两家集团, 具有极为有效 的公司战略 。韩森

信托曾 买下伦 敦砖厂(London Brick)、 永备电池 (E v e r

Read y Bat teries) 与S C M等—伦 敦人眼中 的“低 科技”

公司。

尽管成熟 的企业会遭受 低成长之苦 ,韩森信托并 不只

注意结构上 具有吸引力的 产业,也关心 客户与供应 商中实

力较弱、竞 争尚不激烈的 企业。韩森信 托的目标对 象是市

场的领导者 ,资产丰富但 管理欠佳。在 收购价格上 ,韩森

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